债券投资入门

随着债券市场的发展，债券发行主体日趋多样化，债券品种也日趋复杂。
例如，在传统的国债之外，存在企业债、公司债等；
在一般的公司债之外，还存在可转换公司债、分离交易可转债、可交换债等。

可转换公司债券是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股股票的特殊企业债券。
投资者可以选择持有债券到期，收取本金和利息，也可以按约定的条件将债券转换成股票。

分离交易可转债是债券和股票的混合融资品种,它与普通可转债的本质区别在于债券与期权可分离交易。

可交换债券是指上市公司股东将其持有的股票抵押给托管机构（或登记结算公司）之后发行的公司债券，
该债券的持有人在将来的某个时期内，能够按照约定的条件以持有的公司债券交换获取股东发债时抵押的上市公司股权。

盲目追求高收益率债券是参与债券投资的大忌，高收益也必然意味着高风险。

投资债券的主要风险：
1.利率风险
银行利率下降时，债券基金在获得利息收益之外，还能获得一定的价差收益；
银行利率上升时，债券价格会下跌。

2.信用风险
如果企业债本身信用状况恶化，信用类债券的价格有可能下跌。

3.兑付风险
发行债券的公司不能按时支付债券利息或偿还本金，而给债券投资者带来的损失。
很多债券收益很诱人，但最后可能连本金都收不回来。

4.政策风险
由于政策变化导致债券价格发生波动而产生的风险。
例如，我国在1992年国库券发行的1年多以后，
突然宣布给3年期和3年期两个券种实行加息和保值贴补，导致092和192券价格暴涨；
1995年5月，证管部门又突然宣布暂停国债期货交易，
使现券市场价格暴跌，特别是092券，跌幅达10%以上。

5.流动性风险
比如你发现低估的股票，要赎回债券基金，一般需要3天以上时间，
那么这个股票可能都涨了3个涨停板，由于流动性问题丧失投资机会。
债券投资多少有点流动性问题。

债券基金：
债券基金是指80％以上的基金资产投资于国债、企业债等债券的基金，最多20％部分可以直接投资股票。
如果基金管理人投资水平不高，这20％投资股票赔的钱，可能比80％投资债券挣的钱多得多。
也就是说投资债券基金也不能保证不赔钱。
相对来说国债最安全，公司债和债券基金差不多，风险大，但可能收益也大。

投资债券的风险规避方法：
1.债券投资期限短期化。
夜长梦多，3年以后是什么情况，谁知道呢？
2.债券投资种类分散化。
减少遇到黑天鹅的机会。
安全的做法是国债，债券基金分别配置一点；另外，债券基金多选几家，不要只持有一家基金。
3.详细了解债券发行公司或者债券基金的管理情况，并定期跟踪。
这个难度很大，但多关注比不关注强。
4.关注利率变化。
利率上涨债券收益会下降。当然债券基金可能不下降，因为20％的股票投资可能挣钱，
但要记住基金经理不是股神，债券基金赔钱的时候也不少。

个人建议：
牛市的时候投资股票一定比投资债券基金挣得多，熊市末期又是购买股票的好时候，
只有牛转熊的那一段时间，才是买债券的合适机会。

实在想买债券，就买点国债吧，投入资金最好不要超过总资产的20％。
债券基金和公司债不能保证不赔钱，命运不掌握在自己手上。
特别是牛转熊的时候难保基金经理不晕头。

熊市的时候持有现金也是很好的选择，投资债券发不了财，不投资债券也不影响发财，
现金的流动性是最好的，保持流动性是把握挣钱良机的基础。