第一节 基本面分析
所谓基本面，是指对影响股票市场走势的一些基础性因素的状况。基本面分析就是根据有关理论对影响股票价值及股票价格走势的基本因素进行分析，以决定投资某种股票的决策过程，基本面分析是股票投资分析的基础。基本面分析是价值投资者所偏好的，是其选择股票的重要的依据。
影响股市的基本因素，按影响范围不同，可分为宏观面因素和行业面因素和公司自身因素三类。
一、宏观面分析
(一)宏观经济状况因素
我们常说“选股不如选时，选时不如选势”，这里的时与势就是指宏观经济形势。不同的投资主体有不同的行为目的和行为方式。要提高证券市场投资报酬并尽可能降低投资风险，是论是发行人、管理人、还是投资人，除了对证券市场投资有丰富的知识和经验外，还应当对整个宏观经济的环境有深刻而全面的了解。
从长期和根本上看，股票市场的走势是由一国经济发展水平和经济景气状况所决定的，股票市场价格波动也在很大程度上反映了宏观经济状况的变化。从国外证券市场历史走势不难发现，股票市场的变动趋势大体上与经济周期相吻合。在经济繁荣时期，企业经营状况好，盈利多，其股票价格也在上涨。经济不景气时，企业收入减少，利润下降，也将导致其股票价格不断下跌。但是股票市场的走势与经济周期限在时间上并不是完全一致的，通常，股票市场的变化要有一定的超前，因此股市价格被称作是宏观经济的晴雨表。
1.利率水平
在影响股票市场走势均力敌的诸多因素中，利率是一个比较敏感的因素。一般来说，利率上升，可能会将一部分资金吸引到银行储蓄系统，从而养活了股票市场的资金量，对股价造成一定的影响。同时，由于利率上升，企业经营成本增加，利润减少，也相应地会使股票价格有所下跌。反之，利率降低，人们出于保值增值的内在需要，可能会将更多的资金投向股市，从而刺激股票价格的上涨。同时，由于利率降低，企业经营成本降低，利润增加，也相应地促使股票价格上涨。
2.通货膨胀
这一因素对股票市场走势均力敌有利有弊，既有刺激市场的作用，又有压抑市场的作用，但总的来看是弊大于利，它会推动股市的光沫在分加大。在通货膨胀初期，由于货币借助应增加会刺激生产和消费，增长率加企业的盈利，从而促使股票价格上涨。但通货膨胀到了一定程度时，将会推动利率上扬，从而促使股价下跌。经济周期：国家的财政状况，金融环境，国际收支状况，行业经济地位的变化，国家汇率的调整，都将影响股价的沉浮。
3.经济周期
经济周期是由经济运行内在矛盾引发的经济波动，是一种不以人们意志为转移的客观规律。股市直接受经济状况的影响，必然也会呈现一种周期性的波动。经济衰退时，股市行情必然随之疲软下跌;经济复苏繁荣时，股价也会上升或呈现坚挺的上涨走势。根据以往的经验，股票市场往往也是经济状况的晴雨表。
4.对外贸易
国际收支发生顺差，刺激本国经济增长，会促使股价上升;而出现巨额逆差时，会导致本国货币贬值，股票价格一般将下跌。
(二)宏观经济政策因素
1.货币政策分析
货币政策是指政府为实现一定的宏观经济目标所制定的关于货币供应和货币流通组织管理的基本方式和基本准则。
1)一般性货币政策
货币政策工具又称为货币政策手段，是指央行为调控中介指标而实现货币政策目标所采用的政策手段。中国人民银行的货币政策工具包括：一般性政策工具，即法定存款准备金率、公开市场业务、再贴现率等;选择性政策工具，即直接信用控制、间接信用指导。而其中对股票市场及股票价格影响最为强烈的就是法定存款准备金率。
法定存款准备金率，是指经济萧条，降低准备金率，提高货币供应量，使利率降低，可能刺激经济形势好转;经济繁荣则相反。该政策工具效果过于猛烈，它的调整会在很大程度上影响整个经济和社会心理预期。法定存款准备金率对经济调整来说是“一剂猛药”，发达国家已很少使用，我国金融体制形成有其特殊的历史过程，商业银行存有大量的超额准备金，调整法定存款准备金率对经济的影响相对小得多，因此2006年以来该工具也被央行多次使用，且未来仍有调整空间，投资者应密切关注。
公开市场业务，是指通过在金融市场上直接购买和出售有价证券，增加或减少银行的准备金。
再贴现率，是指央行通过调节再贴现率，改变借款成本进而影响各种存、贷款的利率，从而调整货币供应量。
直接信用控制，是指中央银行以行政命令或其他方式，直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动进行控制，具体手段包括：规定利率限额与信用配额、信用条件限制、规定金融机构流动性碧绿和直接干预等。
间接信用指导，是指中央银行通过道义劝告、窗口指导等办法间接影响商业银行等金融机构行为的做法，主要反映中央银行的意愿和调整方向。
